Gangtise投研日报 | 2024-06-06

　　来源 Gangtise投研

　　—— 制造|科技（5家）——

　　【国产飞机】专家表示，C919在国内市场享有政策支持的优势，设计和运营标准能与国际主流飞机竞争。但在国际市场上，C919尚需获得适航证，预计3~5年内取得欧洲适航证，国际局势复杂性可能影响进程。经过8~10年的发展，预计C919能在国内市场与波音和空客形成三足鼎立的格局。

　　【轮胎】专家称，2023年国内轮胎企业海外工厂的PCR达产产能约8000万条，TBR达产产能约2300万条。预计2025~2026年国内轮胎企业海外工厂的PCR达产产能合计在2.2~2.3亿条。

　　【eVTOL】专家称，欧盟目前已出台eVOTL专用适航认证标准，而中美尚未出台专用认证标准，相关认证遵循“一事一议的规则”。“一事一议”模式下，eVTOL主机厂研发自由度更高，但产品的适航认证周期更长。亿航EH216-S虽已取得标准适航证，但飞行附加限制条款较多，包括限白天飞行、恶劣气象条件禁飞、限隔离空域飞行、禁止人口稠密区飞行、限远程机组VFR飞行等。除亿航外，目前TC取证进度最快的载人eVTOL产品是沃飞长空AE200，该产品目前处在TC取证的第二阶段，即确定使用基础阶段（TC取证分为5个阶段），预计最快于2025年内获得TC证。AE200采用业内最先进的倾转旋翼构型（八轴内四倾转），其支持的商用场景数量预计将显著优于EH216-S。

　　【新能源车】专家表示，2024年汽车市场的降价主要集中在2~4月份，5月份降价车型有所减少，市场进入价格稳定期。预计5~7月份不会出现价格战，8月份情况尚不明确。5月汽车销量超预期的原因包括厂家降价、新车型上市、国家政策支持以及消费者购车积极性的释放，6月份新能源车销量预计会小幅增长至90万辆以上，全年销量目标维持在1100万辆。

　　【车路云一体化】专家表示，车路云一体化应用试点城市的首批申报城市达32~33个，北京申报的总体投资规模最大，预计为130亿元，其中路测基础设施相关的公开招投标金额超90亿元。预计最终将有18~22个城市入选为车路云一体化示范单位。国家计划在未来1~2年内推进相关投资，总金额可能达到1000亿元。千方科技是是智慧交通和智能物联的双料龙头，在摄像头监控等技术要求高的领域市占率领先；通行宝为江苏高速公路提供ETC业务和信息化系统，并参与低空飞行服务中心建设和运营，有巨大发展空间。

　　—— 消费|医健（3家）——

　　【生猪】分析师称，根据猪企出栏计划显示，2024年出栏量增长幅度并不大，其中牧原和温氏出栏量同比增长幅度约10%。根据已经披露的数据，很多上市猪企的完全成本已经降至15元/公斤以下（最高在17.4元/公斤，最低在14.2元/公斤），完全成本下降主要系饲料成本下降。目前上市猪企普遍经营战略是以稳健为主，持续优化财务结构，由于大部分猪企对产能扩张比较克制，预计后续生猪价格会稳步上涨。

　　【家具出口】分析师称，2024年1~4月家具出口额累计同比增长16.5%，出口增速好于预期。分出口地看，2024年亚洲、东南亚、拉美等新兴市场保持增长的态势，北美和欧洲的降幅有所收窄，非洲地区有所下滑。2024年1~4月美国新建住房销量达259.4万套，较2023年同期持平；2024年1~2月美国成屋销量上行，3~4月出现回落。预计2024年美国地产销量温和上行，从而拉动家具需求。目前美国家具渠道商库存水平仍处于低位，后续存在补库需求。

　　【化妆品】分析师称，2024年5月份抖音平台美妆品类GMV同比增长约40%，头部品牌增速快于大盘（2024年5月份前10名品牌里有8个品牌GMV增速超100%）。2024年以来国货品牌表现较好，其中珀莱雅和可复美表现最亮眼，韩束品牌在抖音渠道连续多月保持第一的位置。2024年618活动第一阶段天猫美妆护肤榜单中，珀莱雅排第1名，可复美排第7名，薇诺娜排第14名，自然堂排第18名，HBN排第19名，优时颜排第20名；前20名之外的品牌中，丸美、恋火、林清轩排名提升幅度较大。

　　—— 材料|能源（1家）——

　　【铝】分析师称，截至2024年4月底，全国电解铝和氧化铝建成产能分别为4500万吨和1.021亿吨，目前实际运行产能为4270万吨和8300万吨。降碳方案要求严格落实电解铝行业产能置换，此规定为电解铝总产能设置了上限，严控电解铝新增产能。

　　—— 金融|基建（4家）——

　　【航运】分析师称，2024年4月份以来，需求端首次出现明显观点分歧，目前国内很多货主不准备发货，如轮胎，部分中低端货代业务受到影响，而中国锂电池、光伏和新能源出口较好。预计2024年6月份运力规模为中性偏增长的趋势，7月份运力规模环比增幅有限，船东新运力投放有限。

　　【配电网】专家表示，2024年国家电网二期配网的电网软件运维招标数量同比2023年增长50%，同比2022年增长100%，略超预期。预计2024H2电力行业中传统电力业务不会有爆发式增长，而新型电力系统相关业务增长可观，尤其是调控和负荷侧业务。

　　【房地产-上海】专家表示，当前上海平均租金回报率在1.5~1.7%，内环以内租金回报率达到2~2.2%，部分可达2.5%，外环以外租金回报率仅有1~1.1%，中心区的租金回报率有稳定保障。分析师表示，“527”新政之后，上海的新增房源量整体呈现稳定状态，截止到2024年6月2日，新增房源量周度环比增长50%左右，总挂牌房源量仍处于高位平稳状态，目前二手房的挂牌总库存量大概是22万套。另外，2024年4月上海全口径商品房大概网签了1.7万套，5月上海大概网签了1.85万套，5月网签量环比提升明显主要由于“527”新政之后月底出现冲量，预计6月上海全口径商品房网签量可能突破2万套。

　　【房地产】专家表示，上周15个重点城市的二手房成交面积环比上涨5%，接近3月小阳春水平，较本年最高点水平相距5%左右，市场情绪释放充分。从一线城市二手房报价指数来看，上周上海环比上升7个点，深圳环比上升3个点（深圳报价指数超过3月小阳春水平，创今年新高），北京和广州环比持平。4个一线城市中的最高报价指数在30左右，整体报价指数仍旧处于低位，至少反弹到50以上，市场才会有强势走好的可能性，但市场短期底部探明，判断将进一步企稳。