市场行情回 顾：上周机械设备指数下跌 3.24%，沪深 300 指数下跌 2.08%，创业板指下跌2.49%。机械设备在全部28 个行业中涨跌幅排名第13 位。剔除负值后，机械行业估值水平（整体法）30.1 倍。上周机械行业涨幅前三的板块分别是光伏设备、风电设备、油气开发设备；年初至今涨幅前三的细分板块分别是工程机械、注塑机、轨道交通设备。　　周关注：CME 预估5 月国内挖机销量同比+19%，国铁集团发布动集及机车采购　　【轨交装备】5 月22 日，国铁集团发布招标公告，采购160km 动车组20 组、机车260 台。其中机车包括：交流传动六轴7200kW 货运电力机车125 台、交流传动六轴7200kW 货运电力机车35 台、4400 马力交流传动货运内燃机车70台、3000 马力节能环保型调车内燃机车30 台。高铁方面，1）客流恢复超预期，假期单日旅客发送量屡创新高；2）受疫情影响近三年出行低迷致新车采购量偏低，动车组数量存在较大缺口，未来有望逐步释放新增通车里程及车辆采招；3）新一轮大规模设备更新推动下，老旧内燃机车淘汰时间提前带动机车弹性可能翻番，且铁路车辆庞大存量带来更新维保需求，和谐号部分车型6年进入大修期，受疫情影响维修需求也减少推迟，后续有望逐步释放；4）中央财经委员会第四次会议提出降低全社会物流成本中再提“公转铁”，有望拉动铁路机车货车需求。轨交装备迎客流复苏+降低物流成本+设备更新三重逻辑，建议关注相关标的中国中车、时代电气、思维列控、中国通号。　　【工程机械】CME 预估2024 年5 月挖掘机（含出口）销量16200 台左右，同比增长5%左右，市场逐步修复。分市场来看：国内市场预估销量7700 台，同比增长近19%。出口市场预估销量8500 台，同比下降近17%。2024 年1―5月，中国挖掘机械整体销量同比下降9%左右，降幅持续收窄。其中，国内市场同比下降0.5%，出口市场销量同比下降16%。2024 年3 月至4 月，国内挖机销量同比增速持续为正，从周期波动角度，挖掘机市场自2022 年以来进入下行周期，我们预计目前仍处于磨底期，2024 年降幅有望收窄，2025 年逐步启动新一轮上涨周期。　　投资建议：建议2024 年重点关注AI 驱动下人形机器人、大规模设备更新下的设备投资机会以及专用设备领域新技术带动的设备投资机遇。1）人形机器人：24 年有望进入商业化落地关键时期，政策支持中国人形机器人产业化未来可期；2）大规模设备更新：央国企先行铁路设备受益，经济企稳进入工业补库阶段顺周期通用设备弹性可期；3）专用设备：新技术驱动新一轮设备投资，关注3C MR、光伏BC 及钙钛矿、锂电复合铜箔等。　　风险提示：政策推进程度不及预期的风险；制造业投资增速不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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