华尔街见闻

　　在可预见的未来，市场应该习惯当前区间的利率，甚至习惯高于当前水平的长期利率。

　　美国通胀下行、经济放缓之际，美联储仍在维持着数十年来最高的利率。美国前财政部长萨默斯 （Lawrence Summers） 认为，低利率时代已经一去不复返，长期利率会继续上行，中性利率也会远高于美联储的预期。

　　当地时间周二，萨默斯在纽约经济俱乐部网络研讨会上表示：

在可预见的未来，市场应该习惯当前区间的利率，甚至习惯高于当前水平的长期利率。

　　他还认为，通胀没有走上“令人信服的轨道”，很难达到美联储2%的目标。萨默斯重申，中性短期利率将维持在4.5%左右，远高于美联储2.6%的中位预测。

　　他表示，4.1/4.2%的中性利率是“合理的猜测”，这也意味着，美联储的降息幅度将比现在的预期更低。目前市场认为美联储将在年底前进行两次共计50个基点的降息。

　　与萨默斯对话的前白宫首席经济学家Glenn Hubbard大体上认同他的看法。Glenn也认为目前的通胀水平远高于美联储的目标，不过在去通胀的过程中美国不会出现重大衰退，他预计美国经济能够软着陆。

　　作为民主党人的萨默斯和作为共和党人的Glenn，都认为美联储独立性遭到了威胁，但对风险来自哪里则有不同看法。Glenn认为拜登和总统候选人特朗普都是风险。而萨默斯则认为，特朗普构成的威胁远大于拜登。

　　萨默斯认为，特朗普表现出不尊重美联储独立性、支持美元贬值以及支持广泛征收进口关税等多种倾向，如果他当选总统，通胀率将大幅上升。他认为“特朗普的经济议程在通胀和金融稳定方面确实令人非常担忧”。

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