快讯摘要

电石价格5月中旬小幅反弹，PVC开工率下降，受台湾台塑价格上调提振。市场库存高位，房地产数据低迷，政策利好或刺激PVC期价。但下游抵触高价原料，投资者建议等待回调后做多。

PVC期价上行待回调：房地产数据低迷，库存高位累增加 第1张

快讯正文

【电石价格小幅反弹 供应端检修影响PVC开工率下降】随着5月中期电石价格触底后出现小幅反弹，市场供应端受到检修的影响，PVC开工率环比下降3.95个百分点至78.55%，尽管仍然高于历年同期水平。台湾台塑6月运往大陆的价格上调20美元/吨，进一步刺激了外盘的兴趣。尽管下游开工率保持稳定，但与去年同期相比仍处于较低水平，政策效应尚未在实际层面显现。

【房地产刺激政策下 PVC市场期价上涨但需求有限】春节后，社会库存消化步伐缓慢，库存压力持续增大。尽管最新房地产数据显示30大中城市商品房成交面积仍低于历年同期，但市场焦点转向了即将出台的房地产刺激政策。近期，北京、上海、杭州和南京等地纷纷出台楼市利好政策，央行下调公积金利率等措施也对房地产板块产生了刺激效果。尽管如此，PVC的实际需求增长有限，社会库存难以消化。

【PVC期货市场波动 基差维持偏低水平】在期货市场上，PVC2409合约经历了减仓震荡下行的态势，一度触及6246元/吨的低点和6407元/吨的高点，最终收盘于6321元/吨，位于20日均线之上，跌幅为0.52%，持仓量减少36028手至922745手。基差方面，5月21日华东地区电石法PVC主流价格下跌至5940元/吨，而V2409合约期货收盘价为6321元/吨，基差为-381元/吨，比前一个交易日走弱了10元/吨，维持在较低水平。

【供应端新装置投产将抵消检修带来的产量损失】从基本面来看，新疆中泰、内蒙亿利和新疆天业等新增检修装置导致PVC开工率有所下降。然而，随着30万吨/年的浙江镇洋4月份量产以及陕西金泰60万吨/年装置预计6月份投产，预计新增产能将抵消部分春检带来的产量损失。

【房地产数据依旧低迷 竣工端同比大幅下降】房地产投资、销售等同比数据持续下滑，竣工端同比同样呈现大幅下降的态势。1-4月份全国房地产开发投资同比下降了9.8%，商品房销售面积下降了20.2%，其中住宅销售面积下降了23.8%。商品房销售额下降了28.8%，住宅销售额下降了31.1%。新开工面积和施工面积均有下降，房地产行业改善仍需时日。

【库存压力仍存 PVC市场需谨慎追涨】由于春节假期期间库存积累较多，春节后的社会库存消化缓慢。截至5月17日当周，PVC社会库存环比增加了0.15%，达到59.96万吨，同比去年同期增加了22.24%。虽然房地产政策刺激为PVC期价提供了上行空间，但下游对高价原料存在抵触情绪，交易不佳，建议投资者在市场回调后考虑做多。