周三公布的美联储5月会议纪要显示,多位政策制定者质疑政策是否足够严格,足以将通胀降至目标水平。受此影响,美债下跌,短期美债领跌。数据显示,两年期美债收益率上升约5个基点,至4.88%;十年期美债收益率上升1个基点,至4.43%。

美联储会议纪要“鹰声阵阵” 美债小幅下滑  第1张

  会议纪要显示,尽管与会者评估政策“定位良好”,但多位政策制定者都提到,如果有必要,他们愿意进一步收紧货币政策。不过,会议纪要中提及的讨论发生在美国4月CPI数据公布之前。而这项通胀数据显示,价格压力6个月来首次出现降温,这有助于解释市场反应相对温和的原因。

  BMO Capital Markets美国利率策略主管Ian Lyngen表示:“尽管会议纪要‘语气坚决强硬’,但现在的通胀轨迹被认为没有当时普遍存在的那么可怕。”

  上周公布的通胀数据促使市场大幅重新定价,投资者因预期美联储即将降息而大举买入美债。然而,自那以来,交易员降低了对美联储今年降息的预期。目前掉期市场预计美联储今年将降息38个基点,低于上周末的42个基点。

  会议纪要公布后,野村证券经济学家修改了他们对美联储货币宽松政策的预测。他们表示,“降息的门槛似乎已经上升”。他们现在预计,美联储将在9月首次降息,而不是此前预期的7月。

  周三早些时候,在160亿美元二十年期美债拍卖后,收益率曲线继续趋平,收益率基本接近拍卖前水准,显示需求强劲。拍卖后不久的大宗交易也与押注收益率曲线趋平相符。

  然而,Columbia Threadneedle Investment利率策略师Ed Al-Hussainy表示:“收益率曲线可能会进一步倒挂。市场预期美联储将在更长时间内按兵不动,而劳动力市场疲软的风险越来越有可能击垮长期债券收益率。”