【贵金属】降息预期受挫,贵金属大幅走低  第1张

【贵金属】降息预期受挫,贵金属大幅走低  第2张

  来源:国元期货研究

  策略观点

  美国5月ADP新增就业仅15.2万人,为三个月来最低;美国上周首申失业金人数再超预期,为近四周最高。然而美国5月非农就业人口增长27.2万,远超预期值18万,时薪同比超预期加速增长4.1%;美国5月ISM服务业53.8,创九个月新高,商业活动大涨。美国劳动力市场韧性十足,降息预期大受打击,美元大幅跳涨,远离两月低位。本周需关注美国5月CPI与PPI相关指数、美国FOMC利率决策、美国6月8日当周首次申请失业救济人数以及美国6月密歇根大学消费者信心指数初值等。降息预期受挫,宏观压力下,上周贵金属大幅走低,但贵金属库存减少对价格有支撑,预计短期内贵金属走势偏震荡。

  一、行情回顾

  上周贵金属震荡下跌。黄金小幅下跌,COMEX黄金主力合约资金少量进场。白银跌幅较大,COMEX白银主力合约资金大量离场。

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  二、基本面

  1、美国5月ISM制造业指数超预期进一步下探萎缩区间,订单下滑,产出疲软,价格指数超预期回落,仍为两年来第二高;欧元区5月制造业PMI终值小幅下修,但创14个月新高。

  2、美国劳动力市场稳步降温,4月JOLTS职位空缺意外创三年多新低,交易员预计美联储将在2024年以更快的速度降息。

  3、美国5月ISM服务业53.8,摆脱萎缩,创九个月新高,商业活动大涨。美国5月ADP新增就业15.2万人,为三个月最低,4月数据明显下修。

  4、美国5月非农就业人口超预期增长27.2万,失业率意外升至两年新高4%,时薪同比超预期加速增长4.1%;市场不再充分预计11月会降息,花旗改口推迟降息预期时间至9月。

  三、美元指数

  美元大幅跳涨,远离两月低位。美国4月JOLTS职位空缺意外创下三年多新低;5月ADP新增就业仅15.2万人,为三个月来最低;美国上周首申失业金人数再超预期,为近四周最高。然而美国5月非农就业人口增长27.2万,远超预期值18万,时薪同比超预期加速增长4.1%;美国5月ISM服务业53.8,摆脱萎缩,创九个月新高,商业活动大涨。美国劳动力市场韧性十足,降息预期大受打击,本周需关注美国5月CPI与PPI相关指数、美国FOMC利率决策、美国6月8日当周首次申请失业救济人数以及美国6月密歇根大学消费者信心指数初值等。

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  四、库存

  芝加哥商业交易所公布报告显示,6月10日COMEX金库存1766.30万盎司,较前一周减少1.06万盎司。芝加哥商业交易所公布报告显示,6月10日COMEX银库存2.95亿盎司,较前一周减少338.0万盎司。

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  五、ETF持仓

  截止6月10日当周,SPDR持仓量为835.67吨,与前一周相比增加3.46吨,目前基金持仓基本维持稳定。截止6月10日当周,SLV持仓量为13150.14吨,与前一周相比增加280.27吨,目前基金持仓基本维持稳定。

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  六、CFTC净持仓

  截止6月4日的周度统计周期中,黄金非商业多头持仓为284566张,较上周减少2171张,非商业空头持仓为47264张,较上周减少2888张,基金净持仓增加717张,多头离场,空头离场,空头持仓变化更大。截止6月4日的周度统计周期中,白银非商业多头持仓为88604张,较上周减少3126张,非商业空头持仓为32201张,较上周减少2346张,基金净持仓减少780张,多头离场,空头离场,多头持仓变化更大。

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  七、国内期货市场持仓

  截止6月7日当周,沪金主力期货持仓量为183009手,较上周增加2551手;沪银主力期货持仓量为402366手,较上周减少33852手。

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  八、技术分析

  1.黄金

  上周黄金价格跌幅明显。美国5月非农就业人口增长27.2万,远超预期值18万,时薪同比超预期加速增长4.1%;美国5月ISM服务业53.8,摆脱萎缩,创九个月新高,商业活动大涨。美国劳动力市场韧性十足,降息预期大受打击,美元大幅跳涨,远离两月低位。降息预期受挫,宏观压力下,金价整体承压,但黄金库存再度减少对金价有所支撑,预计短期内金价震荡为主。

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  2.白银

  白银价格上周大幅下跌。美国5月非农就业人口增长27.2万,远超预期值18万,时薪同比超预期加速增长4.1%;美国5月ISM服务业53.8,摆脱萎缩,创九个月新高,商业活动大涨。美国劳动力市场韧性十足,降息预期大受打击,美元大幅跳涨,远离两月低位。降息预期受挫,宏观压力下,银价整体承压,但白银库存创近一月新低,同时工业用银需求持续增长对银价有支撑,预计短期内银价震荡为主。

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