【每日观点】
1.基本面:
供应端来看,2024年5月份国内沥青总计划排产量为224万吨,环比增幅1.91%,同比降幅11.1%。本周国内石油沥青样本产能利用率为25.7%,环比减少1.3个百分点;全国样本企业出货20.22万吨,环比增加13.15%;样本企业产量为44.5万吨,环比减少4.81%;样本企业装置检修量预估为101.23万吨,环比增加0.52%;利润修复背景下,供给有所减少,但下周部分炼厂有提产计划。
需求端来看,温度回升,北方地区需求增速放缓,南方需求仍受降水天气制约,复苏进度偏慢,仍有待释放。
成本上看,日度加工沥青利润为-700.56元/吨,环比增加4.41%;周度山东地炼延迟焦化利润为892.17元/吨,环比减少21.02%;沥青利润亏损转而修复,沥青与延迟焦化利润修复明显;原油价格震荡走强,预计短期内支撑有所增强;中性。
2.基差:05月17日,山东现货价3650元/吨,09合约基差-25元/吨,现货贴水期货。中性。
3.库存:社会库存为219.3万吨,环比增加0.05%;厂内库存为116.7万吨,环比增加1.66%;港口稀释沥青库存为81万吨,环比减少4.71%;需求持续低迷,社会库存,厂库均有累库,港口库存开始去库。偏空。
4.盘面:MA20向下,09合约期价收于MA20下方。偏空。
5.主力持仓:主力持仓净多,多增。偏多。
6.预期:依照沥青与焦化料利润差受部分炼厂复产影响,修复幅度增加明显;天气回暖,需求恢复在旺季或有提速;供需双弱背景下,部分炼厂转产渣油,部分炼厂下周复产,供给仍偏强;社会库存,厂内库存及港口库存均转为去库;原油价格有所反弹,成本支撑走强,但持续上行空间或不多。
【每日观点】
利多:原油成本相对高位,略有支撑。
利空:高价货源需求不足;整体需求下行,欧美经济衰退预期加强。
主要逻辑:供应端来看,供给压力减弱,但仍处高位;需求端来看,复苏乏力。
主要风险点:原油价格的走势变化;;沥青焦化物利润差走势。
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