宏观经济方面,美国一季度GDP环比折年率下修至1.3%,消费下修,住宅投资上修;一季度PCE环比折年率小幅下修。美国第一季度实际GDP环比折年率修正值录得1.3%,低于此前1.6%的初值;个人消费支出增长下修0.5个百分点至2.0%,商品消费大幅下修1.5个百分点至-1.9%;投资增长维持3.2%,其中住宅投资大幅上修1.5个百分点至15.4%,私人库存变动减少70亿美元至280亿美元。通胀方面,一季度PCE物价指数环比折年率修正值录得3.3%,略低于最初的预期3.4%;核心PCE物价指数环比折年率3.6%,亦低于此前预期的3.7%。

美国4月核心PCE环比略低于预期,但“超级核心通胀”仍高。美国4月核心PCE物价指数同比增速为2.8%,持平预期,为三年新低;环比增速0.2%,低于预期和前值的0.3%,为今年最低月度涨幅。4月PCE物价指数同比上涨2.7%,环比增长0.3%。剔除能源和住房服务的“超级核心服务”PCE环比增长0.32%,前值0.40%,近6个月平均环比水平上升至0.34%。此外,4月实际个人消费支出和实际可支配个人收入均下降0.1%。

美国5月咨商会消费信心超预期回升,但通胀担忧也在上升。美国5月咨商会消费者信心指数达到102,超出预期的96,为四个月来首次上升;预期指数74.6,创下去年7月以来最大单月涨幅。然而,消费者对未来一年的通胀预期升至5.4%,为2023年12月以来最高,对物价上涨和家庭财务状况的担忧增加。尽管对劳动力市场和商业状况的看法有所改善,但购房计划下降,购车计划持平,购买大型家用电器的计划猛增。

主要指数相关情况

1、 一周指数表现

上周(5月27日-31日),纳斯达克100指数整周下跌1.44%,标普500指数整周下跌0.51%,其覆盖的11个行业板块有6个上涨,其中能源领涨2.01%,信息技术领跌1.46%。

纳指标普5月27日-31日小幅调整,美核心PCE通胀放缓  第1张

数据来源:Wind

2、 配置方向

美股:上周美股小幅调整。美联储最关注的核心PCE通胀放缓,受商品支出减少和服务支出疲软的拖累,美国经济在4月份有所降温,美联储模型亦将24Q2美国GDP由+3.6%下修至+2.7%。当前CME降息预期显示9月降息的概率在55%左右,全年降息次数在1.4次左右,市场的降息预期稍微提前。在金融条件持续偏紧,经济数据摆动的背景下,利率与资产在这个过程中则可能会继续来回波动。

全球市场:股票与债券维持流入,货币市场转为流出;美股流入收窄,发达欧洲、日本继续流出,新兴转为流入。

跨市场和资产:美股流入收窄,发达欧洲、日本继续流出,新兴市场转为流入。主动外资上看,美股上周继续流入0.53亿美元(vs.此前一周流入8.91亿美元),发达欧洲流出3.82亿美元(vs.此前一周流出5.05亿美元),日本股市继续流出3.16亿美元(vs.此前一周流出4.59亿美元),新兴市场转为流入2.81亿美元(vs.此前一周流出4.66亿美元)。资产方面,全球股票与债券市场继续流入,货币市场转为流出。

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纳指标普5月27日-31日小幅调整,美核心PCE通胀放缓  第2张

纳指标普5月27日-31日小幅调整,美核心PCE通胀放缓  第3张

数据来源:Bloomberg

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