美玉米震荡偏强：进口利润高 华北玉米价差低 玉米现货上涨空间存不确定性

快讯摘要

美玉米维持强势，6月后上涨空间预期增加。国外进口玉米利润高，国内港口玉米价格平稳。华北玉米有反弹空间，小麦价格企稳影响玉米上涨。淀粉库存减少，现货价格看涨，但盘面反弹空间受限。美玉米可逢低买入，关注玉米和淀粉价差策略。

快讯正文

【美玉米市场震荡上行，进口盈利前景看好】近期美玉米市场呈现窄幅震荡走势，分析显示市场在短期仍将维持偏强的震荡态势。随着6月份天气的炒作，价格重心有望上移，存在进一步上涨的潜力。进口数据显示，美国玉米6月进口盈利预期高达336元/吨，而巴西的进口成本上涨，7月的进口价格飙升至2179元。截至5月9日，美玉米的总出口量已经达到了3393万吨，尽管对中国的出口量本周为0万吨，但累计进口量已经达到了217万吨，占总出口量的6.4%。在中国市场上，北方港口的玉米平仓价格出现上涨，接近2430元；南方港口的玉米价格也在上涨，东北产区的玉米现货市场显露强势。华北地区的部分玉米价格则略显偏弱，玉米现货价格波动不定，东北与华北玉米之间的价差较低，导致华北玉米与09玉米的价差同样处于低位。鉴于小麦即将上市且价格已开始稳定，玉米市场的上涨空间依然存在不确定性。与此同时，07期货玉米价格继续维持窄幅震荡，预计短期内仍将处于较高位置。

【淀粉市场库存降低，价格仍有上涨空间】山东地区深加工车辆数量减少，玉米价格维持稳定。山东地区的淀粉价格基本维持在3020元附近，东北的淀粉现货市场也逐渐稳定。据本周统计，玉米淀粉库存持续减少，本周厂家库存降至104万吨，较上周减少了7.7万吨，月降幅达到17.2%，年同比增长了9.8%。淀粉价格的未来走势将取决于玉米价格的变动以及下游市场是否能够维持年前的高需求。过去几年中副产品带来的平均收益约为700元，而在最近副产品开始显现强势，贡献度为590元，略低于过去三年的平均贡献。由于东北玉米的强势表现，山东与东北之间的玉米价差较低，预计后期山东的玉米价格仍将上涨，淀粉库存的减少和淀粉厂加工利润的平衡情况预示着淀粉现货价格仍有上升的潜力。不过由于07淀粉升水，当前库存仍然较高，预计盘面的反弹空间将受限。市场参与者当前关注的焦点包括7-9月份的淀粉反套以及07玉米和淀粉之间价差的高点缩减操作。

【交易策略建议，逢低买入美玉米】基于当前的市场分析，美玉米的底部已经确立，天气因素的炒作仍在继续，市场的偏强震荡走势明显，建议投资者继续逢低买入美玉米。今日北港玉米价格的上涨，以及东北产区玉米的强势表现，都是市场看涨的信号。华北地区的玉米供应量减少，现货价格保持稳定，东北玉米与华北玉米的价差依旧较低，潍坊地区玉米现货与09玉米的价差处于较低位置，预示着华北玉米的价格仍有上涨的空间。根据过去几年的历史数据，预期华北玉米与09玉米的价差将在100以上，今日07玉米的窄幅震荡为投资者提供了交易机会。具体的交易策略包括单边策略和套利策略。单边策略建议投资者在2440-2480的区间内逢低买入07玉米。套利策略则推荐华北玉米现货商持有玉米，并卖出09玉米继续持仓，同时关注7-9月份淀粉反套机会，入场点在-30以上，以及07玉米和淀粉之间的价差，在-420附近及以上入场做缩。请注意，以上观点仅供参考，不构成入市投资的依据。