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　　来源：长江商报

　　长江商报记者 徐佳

　　业绩持续亏损，销售费投入高居不下，振东制药（300158.SZ）收年报问询函。

　　年报显示，2023年，振东制药实现营业收入36.26亿元，同比减少2.75%；归属于上市公司股东的净利润（净利润，下同）-4398.41万元，已连续两年亏损，累计亏损金额为9527.41万元。

　　在医保控费、国家集采等行业政策影响下，部分产品销量和价格下滑，这也是振东制药近两年业绩表现不佳的主要原因。另一方面，振东制药加大了相关费用投入，这也成为监管部门关注的重点。

　　长江商报记者注意到，在上述业绩亏损的两年间，振东制药的销售费用虽较往年有所减少，但合计依旧高达29.94亿元。

　　2023年，振东制药销售费用为14.76亿元，其中服务费、市场运营费10.53亿元，职工薪酬2.16亿元，同比增加5495.84万元。

　　截至2023年末，振东制药的销售人员数量为1681人。据此粗略计算，2023年，振东制药的销售人员平均薪酬分别为12.88万元，较2022年的8.56万元增长50.5%。

　　5月20日，深交所对振东制药发出年报问询函，对公司销售费用、应收账款、预付账款、控股股东资金占用、关联交易等多个方面进行问询。

　　出售朗迪制药后已连亏两年

　　失去“现金奶牛”朗迪制药的两年间，振东制药业绩大不如前。

　　资料显示，振东制药主要从事中药制剂、化药制剂的研发、生产和销售，2011年登陆A股市场。2016年5月，振东制药作价26.46亿元，溢价11倍收购了朗迪制药100%股权。

　　朗迪制药的并表，使得振东制药盈利能力大幅提升。2016年和2017年，振东制药分别实现营业收入32.83亿元、37.32亿元，净利润2.03亿元、3.02亿元。

　　尽管2018年受商誉减值因素拖累亏损1.47亿元，但2019年和2020年，振东制药的营业收入继续增长至43.99元、48.48亿元，净利润分别为1.43亿元、2.62亿元。

　　然而，2021年，振东制药以58亿元的价格出售朗迪制药100%股权。通过此单交易，振东制药获利约29亿元（税后约24.34亿元）。在此影响下，2021年振东制药实现的营业收入为50.94亿元，同比增长5.07%，净利润为26.17亿元，同比增幅达898.92%，但扣非净利润只有1.34亿元，同比下降25.93%。

　　长江商报记者注意到，按照振东制药当时的想法，推动创新药产品上市，加大对脱发产品达霏欣的市场开发和营销投入，降低负债，均是其出售朗迪制药股权的主要原因。

　　2022年，随着比卡鲁胺胶囊等产品进入集采后盈利能力下降，同时公司加大了达霏欣米诺地尔搽剂等产品的推广，振东制药盈利能力大幅下降，当期公司实现营业收入37.29亿元，同比减少26.8%；净利润和扣非净利润分别为-5129万元、-1.48亿元，同比减少101.96%、210.88%，时隔三年再次出现亏损。

　　2023年，振东制药实现营业收入36.26亿元，同比减少2.75%；净利润和扣非净利润分别继续亏损4398.41万元、1.16亿元，同比减亏14.24%、21.81%，两年间分别累计亏损9527.41万元、2.64亿元。

　　对于2023年业绩再次出现亏损，振东制药称，一是受医保控费、国家集采等行业政策影响，公司部分产品销量和价格下滑，导致该部分产品贡献的利润下滑；二是加大营销团队建设，阶段性增加了公司销售人员薪酬总额；三是受中药材价格波动影响，公司部分存货计提大额减值导致利润下滑；四是公司继续加大研发投入，研发费用占营业收入的比重由4.78%增加至5.27%。

　　今年一季度，振东制药实现营业收入7.82亿元，同比减少17.79%；净利润2310.16万元，同比增长5952.52%，扣非净利润亏损859.24万元，同比减亏51.35%。

　　去年销售费14.76亿研发费仅1.91亿

　　营收减少，但销售费用投入依旧高居不下，振东制药再次因销售费用高企问题被问询。

　　长江商报记者注意到，收购朗迪制药之前，2013年至2015年，振东制药的销售费用分别为5.07亿元、5.61亿元、6.82亿元。朗迪制药并表之后，2016年至2020年，振东制药的销售费用分别为8.63亿元、13.53亿元、17.66亿元、21.73亿元、22.22亿元。

　　2021年，即出售朗迪制药的首年，振东制药的销售费用为22.7亿元，达到最高峰。此后的2022年和2023年，振东制药的销售费用分别为15.18亿元、14.76亿元，较往年有所下滑，合计为29.94亿元。

　　在2022年的年报问询函中，深交所就关注到振东制药销售费用中服务费、市场运营费高的问题。

　　从销售费用构成情况来看，2023年，振东制药的销售费用中，职工薪酬2.16亿元，同比增加5495.84万元；差旅费、业务招待费、广告宣传费等市场开发费用1.52亿元，同比增加3239.71万元；服务费、市场运营费为10.53亿元，同比减少6519.26万元。

　　此次的年报问询函中，深交所再次追问振东制药2023年服务费、市场运营费的详细支出情况，相关付款安排是否具备商业合理性，是否存在控股股东通过服务商实施资金占用的行为。同时，深交所还要求公司说明销售费用相关职工薪酬的变化情况及波动原因。

　　截至2023年末，振东制药的销售人员数量为1681人。据此粗略计算，2023年，振东制药的销售人员平均薪酬为12.88万元，较2022年的8.56万元增长50.5%。

　　与销售人员涨薪形成对比的是，2023年，振东制药研发费用为1.91亿元，同比增长7.2%，其中人员人工费为2371.61万元，同比减少1541.88万元。

　　值得一提的是，因2018年2月至2021年8月期间控股股东振东集团的资金占用问题，振东制药于今年4月12日收到深交所对公司及相关当事人给予公开认定等纪律处分的决定。

　　问询函中，深交所指出，今年4月振东制药披露公告，2019年至2022年期间，公司控股股东通过平顺县龙硕种植专业合作社、山西金都商贸有限公司、长治县成诚农产品开发有限公司等多个主体实施资金占用。

　　对此，深交所要求年审会计师结合振东制药前次披露的多个配合资金占用主体的股东、董监高、注册信息等，核查是否与3年以上应收账款、其他应收账款的前五大客户、预付账款、其他非流动资产中预付款、销售费用的前五大支付对象存在关联关系。