核心摘要:  出栏量:5 月重点上市猪企出栏量环比小幅上升。根据上市猪企五月生猪销售简报,14 家上市猪企5 月共出栏生猪1257.10 万头,环比+4.4%,除温氏股份(-4.2%)、新希望(-7.4%)、金新农(-9.8%)外,其余11 家猪企出栏量较4 月均有不同程度提升。其中,正虹科技(+145.3%)涨幅最高,正邦科技(+36.4%)、华统股份(+35.2%)、ST 天邦(+22.2%)、京基智农(+18.5%)涨幅超过10%。  重点上市猪企五月生猪出栏量同比+2.1%。14 家重点上市猪企中,7 家出栏量同比为正值,其中神农集团(+76.6%)、京基智农(+52.5%)、华统股份(+39.2%)增幅较大;7 家出栏量同比为负值,同比降幅前三的企业为正邦科技(-41.0%)、正虹科技(-38.7%)、中粮家佳康(-29.0%)。由于牧原股份出栏量占比较大,剔除其影响后,剩余13 家重点猪企5 月出栏量同比+2.1%。  出栏体重:总体来看,重点猪企五月生猪出栏均重小幅上升。2024 年5 月,10 家重点上市猪企生猪出栏均重120.6kg/头,环比+0.7%。除新希望(-4.9%)、正邦科技(-4.8%)、牧原股份(-1.5%) 5 月出栏体重环比下降外,其他公司均有不同程度的回升。  销售均价:重点上市猪企五月商品猪均价上涨。2024 年5 月,12 家重点上市猪企生猪出栏均价为15.58 元/kg,环比+4.5%,上涨0.66 元/kg,涨幅走宽。12 家重点上市猪企5 月生猪出栏均价均有所上升,其中环比涨幅前三的企业为正邦科技(+9.1%)、大北农(+5.6%)、牧原股份(+4.9%)。我们认为,今年生猪销售均价始终保持上行趋势,猪价已步入上行周期中,后有望持续上涨。  投资建议:我们认为本轮猪价上行具有一定支撑性,具体逻辑如下:  1)现货价格连续跳涨:在目前消费需求较为平淡时期,生猪现货价格已连续多周实现均价涨幅超1 元/kg 跳涨,反映出背后基本面供给的收缩。  2)本轮上涨具有持续性:从绝对生猪存栏来看,一季度生猪存栏下降明显,对应二季度生猪供应明显下降,猪价上涨;从前期产能去化进程来看,本轮生猪供给量的减少预计将从今年1 季度持续到今年4 季度,后续供给减少仍将驱动猪价上涨;从行业当前体重来看,当前体重处于历史中位数,体重压力并不大;从行业库存来看,行业库存水平正在下降,库存压力较小;从近几个月的能繁母猪存栏情况来看,当前行业补栏并不积极,这些都预示着行业景气度仍将保持在高位。  3)消费回暖或带动猪价上行:我们认为随着下半年的消费需求回升,及供给量的下降,行业高景气度有望持续。  建议关注【广弘控股】、【华统股份】、【神农集团】、【牧原股份】、【巨星农牧】、【温氏股份】、【京基智农】、【新五丰】、【唐人神】等。  风险提示:养殖行业疫病风险;价格恢复不及预期;自然灾害风险;消费复苏不及预期。 【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

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