证券时报记者 胡华雄

近段时间以来，ST类股票（含ST股和*ST股）连续大幅下挫，下跌时间之长，跌势之剧烈，引起市场广泛关注。

以表征ST类股票走势的万得ST板块指数为例，记者发现，该指数自今年3月下旬以来开启新一轮深幅下挫，其间累计最大跌幅已超过40%，年内该指数则较高位“腰斩”。从ST类板块具体个股走势来看，跌势更为触目惊心。数据显示，近期ST长康、ST爱康、*ST超华、ST富通、*ST中润等多只ST类股票已连续29个交易日跌停。总体来看，近期ST类股票正经历近几年最猛烈的一波下跌，且跌势暂未见到明显的终止信号。

ST类股票连续大幅下跌的背景是，资本市场新“国九条”出炉，明确提出加大退市监管力度，深化退市制度改革，加快形成应退尽退、及时出清的常态化退市格局。另外，在2023年年报披露后，上市公司密集被实施风险警示或被强制退市，不少退市公司在退市之前，本身就是ST类公司的一员。在多重因素影响叠加之下，ST类股票被投资者“用脚投票”，遭遇市场集中连续抛售。

那么，ST类股票会一直跌下去吗？要回答这个问题，可以对ST类股票的历史走势作一个简单回顾。实际上，历史上ST类股票走势受到政策环境、市场大势等多种因素影响，曾经历多轮起伏，并非一成不变。在连续大跌之后，ST类股票也常迎来反弹，历史上也曾有不少“高光”时刻，比如2021年万得ST板块指数年度涨幅就接近六成。此外，一些ST类股票在“摘星脱帽”之后股价一飞冲天的情形也常出现。

公司经营情况和业绩表现是影响公司股票价格的基本面因素，很大程度上也是最核心的因素。ST类公司虽然整体基本面较差，但不排除一些公司存在改善经营和管理的可能性，不少公司也没有差到不可挽救的程度，这意味着市场可能出现局部或者阶段性“错杀”的可能性。因此，一些被“错杀”的ST类股票随时存在反弹的可能性，从而带动板块整体止跌回稳。

总的来看，随着制度的优化，市场的优胜劣汰机制近年来逐渐加强，大范围盲目“炒差”时代恐怕已一去不复返。