美国通胀数据回落：美股高涨，美联储降息趋势谨慎

快讯摘要

美国4月通胀数据回落，CPI和核心CPI同比环比均低于前值。核心服务是通胀韧性主因，核心商品中二手车价格下跌。住房租金通胀仍在回落，运输服务通胀受新能源车维修成本上升影响。通胀朝美联储目标迈进但黏性强，下半年CPI基数效应不利。2023年降息可能性低，美股仍有上涨空间，风险包括经济超预期走弱、通胀超预期回落等。

快讯正文

【美国通胀数据呈现回落，比一季度更为温和】美国最新公布的4月通胀数据显示，无论是CPI还是核心CPI，同比和环比均有所下降。

这一趋势逆转了一季度的上涨，美股市场受到提振，刷新历史高点。

通胀下降主要由核心商品中二手车价格的显著下滑所带动，随着曼海姆指数的指示，后续仍有望进一步下降。

克利夫兰联储的研究指出，新租户租金指数（NTRR）可能预示着未来住房租金通胀的回落，尽管短期内或有反弹。

机动车保险费用的上涨成为推动核心服务通胀的主要力量，这可能与新能源车在维修成本上的提升有关。

尽管4月的通胀情况好于一季度，但核心服务的黏性表明通胀的回落进程仍将面临波动。

美联储距离实现其2%的目标通胀率仍有一段距离，降息步伐预计将在下半年因基数效应而受阻。

目前，市场似乎在接受不利经济信息带来的流动性宽松预期，而美股在这种“坏消息等于好消息”的逻辑下仍有上升空间。

然而，仍需警惕美国经济基本面的超预期走弱、通胀的超预期回落以及金融风险事件的潜在威胁。