“小亏即是赢”!5月的A股行情,对公私募量化而言,是真正考验实力的时候。
公募量化方面,5月整体表现犹如A股――震荡下行,仅两成产品赚钱。对比量化私募,公募量化之前3个月的相对优势不再,具体产品表现也是随行就市,港股通和红利相关产品略显强势。
百亿量化私募方面,5月有超半数产品逆势赚钱,整体超额表现也终于出现回暖。在中证500和中证1000指数均跌超2%的背景下,1300多只产品中跑输这两大主流宽基指数仅个位数,这也说明量化私募正在切换以前偏中小盘风格的策略。
尽管如此,百亿量化私募产品净值修复依旧不太理想,尤其是那些年初深度调整的垫底产品,例如,启林安兴中证1000指数增强净值较4月底进一步小幅下滑,今年跌幅超33.7%;“黑榜”第二到第四的灵均投资旗下3只指增产品,尽管进入5月业绩“红榜”TOP5,但净值也只是小幅回升,今年跌幅仍超24.5%。此外,灵均投资还有6只产品今年以来跌幅超20%,在13只跌超20%的百亿量化私募产品中占据9席。
另一方面,鸣石傲华九号5月再度领跑百亿量化私募,今年以来收益攀升至63.12%,由此,百亿量化私募首尾产品业绩差已超96个百分点。
百亿量化私募:5月超额回暖,但首尾产品今年业绩差已超96个百分点
5月A股震荡调整,沪指跌0.58%,沪深300指数月跌0.68%,中证500指数跌2.44%,中证1000指数跌2.59%。风格方面,中小盘指数跌幅更大,不过从百亿量化私募旗下产品来看,5月却有超过半数产品赚钱,整体超额表现也相较之前有明显好转,这在一定程度上反映出量化私募正调整适应市场环境,对以前偏好的小微盘风格作出相应的切换。
据同花顺(300033)iFind数据统计,截至6月6日,有完整净值数据披露的1343只百亿量化私募旗下产品中,5月实现正收益的产品有726只,占比54.06%;跑赢同期沪深300指数的产品有1023只,占比76.17%;同期,超99%的产品跑赢中证500和中证1000指数,这在今年以来是非常难得的,百亿量化私募旗下产品5月的超额表现可圈可点。
不过,从头部产品收益率来看,5月百亿量化私募业绩相比4月出现下滑。其中,鸣石投资旗下鸣石傲华九号涨7.11%,又一次月度领涨百亿量化私募,今年以来业绩也达到了惊人的63.12%。排名第二到第六的是灵均投资旗下5只指增产品,收益率集中在3.38%-5.12%区间,这对跟踪中证500和中证1000的产品来说已属不易,不过从今年以来业绩来看,其中3款产品却是跌幅榜的常客,截至5月底跌幅仍超24.5%。
此外,5月百亿量化私募“红榜”TOP10中还有1只黑翼资产CTA产品,以及3只盛泉恒元对冲系列产品,收益率集中在2.59%~3%区间。总体而言,5月百亿量化私募头部产品仍是CTA策略当道,其次是对冲策略,这也反映出量化私募绝对收益的走弱,好在整体的超额有明显回暖,在震荡下行环境下“小亏即是赢”。
5月收益率靠前的百亿量化私募旗下产品
5月“黑榜”也印证了百亿量化私募超额的回归,TOP10产品亏损集中在2%-4%区间。在中证500和中证1000指数均跌超2%的情况下,仅个位数产品跑输这两大主流宽基指数,这也说明量化私募正在调整以前偏中小盘风格的策略,至少明显减少了中小盘及微盘股的风险暴露。除此之外,5月“黑榜”在策略、风格上并无明显特征,上榜机构也比较分散。
5月收益靠后的百亿量化私募旗下产品
不过,从今年以来的业绩来看,5月百亿量化私募超额回暖似乎对产品净值修复的帮助有限,尤其是对前期跌幅较大的产品而言,只能说有一定的“止跌”效果。
据同花顺iFind数据统计,截至6月6日,在有完整净值数据的1308只百亿量化私募旗下产品中,今年以来实现正收益的产品有386只,占比29.51%;不过,跑赢同期沪深300指数的产品却只有23只,占比仅1.76%,相比4月底进一步下滑;跑赢中证500和中证1000指数的产品分别为565只和902只,占比分别为43.2%和68.96%,整体超额表现有一定的回暖。
从具体产品来看,百亿量化私募头部产品和尾部阵营的业绩分化仍在加大,上述提到的鸣石傲华九号今年以来收益已攀升至63.12%,而上海启林投资旗下启林安兴中证1000指数增强跌幅仍超33%,首尾产品业绩差已高达96个百分点。
今年以来收益靠后的百亿量化私募旗下产品(净值截至5月31日)
最后,我们重点关注一下今年以来的业绩“黑榜”,垫底的启林安兴中证1000指数增强可谓“无法自拔”,净值较4月底仍小幅下滑;排名第二到第四的灵均投资旗下3款慧选系列指增产品,尽管进入5月业绩“红榜”TOP5,但净值也只是小幅回升,今年跌幅仍超24.5%。此外,北京卓识和艾方资产也各有1只产品业绩排名靠后,而灵均投资还有4只中泰系列产品进入业绩“黑榜”TOP10,今年以来跌幅均超20%。而13只跌超20%的百亿量化私募产品中,灵均投资独占9席,对于年初深陷漩涡的灵均投资而言,2024年需要做的“补救”工作仍然任重道远。
公募量化:5月仅两成产品赚钱,AI相关产品霸占跌幅榜
在5月以震荡回调为主的行情下,公募量化整体业绩也以下行为主,好在整体跌幅不算太大,前5个月保持赚钱的产品占比仍有45%以上。
据同花顺iFind数据统计,在467只公募量化产品(多份额产品仅以A份额参与统计)中,94只产品5月实现正收益,占比仅两成出头;超额表现方面,5月跑赢沪深300指数的产品有195只,占比41.76%;跑赢中证500和中证1000指数的产品分别为407只和417只,占比分别为87.15%和89.29%。
具体产品方面,5月公募量化头部产品收益率水平进一步回落,但和4月一样具有明显的主题特征,那就是港股通及红利相关产品居多。其中,银华海外数字经济量化选股混合发起式(QDII)A涨7.37%,成为5月公募量化领头羊;华宝标普沪港深中国增强价值指数A也涨超5%;“红榜”TOP10剩下8只产品收益率集中在2.2%-3.66%区间,其中包括4只港股通产品和2只红利指增产品。策略方面,5月头部产品仍以量化选股策略居多。
公募量化产品5月收益前10名
5月公募量化“黑榜”方面,TOP10产品跌幅相比4月进一步放大,其中以AI相关产品居多。浙商汇金量化大跌8.44%,领跌5月公募量化;东财云计算指数增强A紧随其后,月跌近8%,此外华商计算机行业量化股票发起式A和西部利得中证人工智能主题指数增强A均跌超6.5%,这3只产品与人工智能行情高度相关,这也反映出5月调整行情中AI相关板块的领跌势头。
公募量化产品5月收益后10名
从今年前5个月来看,公募量化整体业绩虽受5月的挑战冲击,但头部产品收益却并未出现明显下滑,反而有一定程度地抬升。其中,华宝标普沪港深中国增强价值指数A和华泰柏瑞港股通量化混合齐头并进,今年以来收益均超17%;4月底登顶榜首的易方达沪深300精选增强A小幅下滑,前5个月涨幅为14.75%,位列第三;此外,长盛量化红利混合A也涨超14%,今年以来“红榜”TOP10产品涨幅均超11.35%,也相比4月底小有抬升。
公募量化产品今年以来收益前10名(截至5月31日)
今年以来公募量化“黑榜”方面,TOP10产品跌幅也是稍微放大,且名单变动不大。配置策略混合A依旧垫底,今年以来跌幅超24%;此外,天治量化核心(360001)精选混合A和信澳量化先锋混合(LOF)A也跌超20%,有加速“沉底”的迹象。值得一提的是,截至5月底,今年以来“黑榜”TOP10产品跌幅均超15%,其中不乏去年表现较好的产品,如2023年度公募量化冠军渤海汇金量化成长混合A。
公募量化产品今年以来收益后10名(截至5月31日)
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