苯乙烯：强现实强预期，需求增速面临考验

快讯摘要

纯苯供需强势，苯乙烯成本抬升，出行旺季临近，需求增速面临考验，盘面或现顶部特征。

快讯正文

【纯苯现实端低供给需求尚可，远端预期供给维持低位需求改善】自去年 12 月起，苯乙烯价格进入上涨周期。纯苯现实端供给约束，下游需求增速良好，低供给高需求库存低位去化，带动上游扩利润，纸货月差高位。远端供给增量不足，需求端整体稳定叠加美国出行旺季，调油需求增加，预期中性偏强。然而，从美国汽油及芳烃数据观察，出行旺季预期一致向好背景下，调油需求可能不及预期。汽油产需正常，库存低位但逐步上行，调油组分库存中性。而苯乙烯盘面价格新高之后回落，以上数据较难支持盘面价格进一步新高。如非农数据同样不及预期，市场可能逐步押注需求走弱，进而修正需求预期。综上，纯苯强现实强预期，而苯乙烯作为纯苯直接下游盘面价格部分相当于对纯苯供需强势的表达，随预期奔现，存在偏差概率，如美国出行旺季需求不及预期，叠加前面备货及美亚价差表现，盘面可能逐步呈现顶部特征。