中山证券也要卖了？锦龙股份意欲清零券商控制权 公告前已有多版本传闻

一则最新股权转让公告，让业界猜测四起，锦龙股份或将清仓出掉旗下所有券商控制权。

6月5日，锦龙股份公告称，公司将通过上海联合产权交易所公开挂牌的方式，转让所持有的中山证券全部12.06亿股股权。

对于本次转让，锦龙股份给出的原因是“为了加大资金回笼规模，以期加快推进公司业务转型”，而这也同样是锦龙股份此前将旗下东莞证券股权转让的原因。锦龙股份依托中山证券和东莞证券开展证券业务，除前述持有的中山证券67.78%股权，还持有东莞证券40%股份，不过从2023年11月开始直到当前，锦龙股份正在着手卖掉这部分股权。

对于售出东莞证券全部股权，锦龙股份同样称，公司将取得一定规模的回笼资金，用于偿还公司部分债务后，可以降低公司负债、优化公司资本结构，有利于改善公司现金流等财务状况，提升公司盈利能力和抗风险能力。

事实上，对于锦龙股份出让证券资产早走多版本传闻，其中一种说法，是锦龙股份实控人意欲出清包括中山证券、东莞证券在内的锦龙股份股权。

值得关注的是，就在5月30日，中山证券刚刚乔迁新址，舜远金融大厦将作为中山证券总部大厦启用。

资金流动紧张，主要业务将“清零”

在转让东莞证券的公告中，锦龙股份曾表明，近年来受国际环境、经济环境下行影响，公司近年来经营受业绩下滑并受到亏损，目前，资产负债率较高，这也是计划转让东莞证券股权的初衷，这同样受用于中山证券。锦龙股份财报显示，2021年至2023年，公司的归母净利润分别为-1.31亿元、-3.92亿元和-3.84亿元。

基于上述原因，财联社记者在《东莞证券易主进行时，时满六个月未能披露重组预案，是何原因？》中有过分析。Wind数据显示，锦龙股份2023年资产负债率达到77.17%，2022年为77.66%、2021年为74.86%，公司已连续三年属于高负债率范畴，财务风险较大。通常而言，公司资产负债率在40%-60%属于健康范畴，即使面临紧急情况，也可以通过抵押企业的部分资产缴纳负债，但在今年2月份，公司为偿还借款、补充流动资金，公司公告股东大会同意公司向控股股东东莞市新世纪科教拓展有限公司借款，借款总额不超过15亿元。

可见，锦龙股份资金流动着实紧张，在股权转让还未正式落地前，为进一步缓解资金负债率高的情况，只好同措并举，转向控股股东借款降低负债率。据记者采访来看，此番资产出售有望能够化解锦龙股份资产风险。

另一方面，锦龙股份的转型也是关注度多。在公司的2023年年报中，锦龙股份称，公司目前主要经营业务为证券公司业务，如今证券公司业务却正相继转出，对于一家上市公司而言，后续的发展、核心竞争力都需观察。

今年4月份，锦龙股份计划与北京九章云极科技等公司合资成立项目公司，在广东地区合作开展智算中心建设及运营业务，计划智算中心总投资规模不超过10亿元。锦龙股份表示，本次投资有助于推动公司业务逐步转型，并有望提升未来的营收能力和盈利能力。

记者注意到，目前锦龙股份参股还有一家银行，为广东清远农村商业银行股份有限公司，持股比例非常低，仅有0.06%。

接盘者猜想

目前来看，两笔股权售出都具有不确定性。一是卖掉中山证券的这笔交易尚处于筹划阶段，尚未确定交易对方，能否获得相关的批准尚存在不确定性；二是东莞证券股权转让途中变故频发，最初锦龙股份仅计划转让东莞证券20%股权，后来加码到全部股权的40%，但目前确定转让的部分仅是最初的20%，转让方是东莞金控资本，剩余20%股权尚未见到变化。

此外，本该在首次披露重大资产重组的提示性公告后六个月届满时要披露的重组预案依然没有结论，公司仍就标的股份交易相关事项继续进行谈判协商。

由于是公开挂牌的形式，因此目前对于谁有意愿拿下中山证券的拥有权，并未有清晰预判，但业界有所猜想。两个月前的4月22日，锦龙股份公告称，公司控股子公司中山证券的股东西部矿业拟将其持有的部分中山证券股权计8200万股（占中山证券注册资本4.61%）转让给雁裕实业。在股权转让的过程中，锦龙股份其实拥有这部分股权的优先购买权，但公司决定放弃这一权利，并同意这部分股权转让。最终，西部矿业集团拟将8200万股中山证券股份转让给雁裕实业。

这意味着，目前中山证券已有小份额股权收入雁裕实业，雁裕实业会不会加大持股比例或是一种猜想。天眼查APP显示，雁裕投资地址位于东莞市凤岗镇，由村集体经济实体“东莞市凤岗镇雁田股份经济联合社”100%持股。值得一提的是，“雁田村”是锦龙股份实际控制人杨志茂的发家地。成立于1997年的东莞市新世纪科教拓展有限公司（锦龙股份控股股东）地址也位于东莞市凤岗镇雁田村。此外，“雁裕投资”作为“雁田股份经济联合社”的旗下企业，曾在2016年计划认购锦龙股份的定增，不过并未成行。

中山证券基本面受到关注。2022年，中山证券营业收入为4.16亿元，同比下滑60.26%；净利润为-1.79亿元，亏损较2021年有所扩大，到了2023年，根据未审计的财务报告，中山证券净利润继续亏损，为-0.84亿元，亏损幅度有所收窄。据锦龙股份最新披露，截至2024年5月31日，中山证券的总资产为1,857,559.29万元，净资产为535,149.21万元；2024年1-5月份实现营业收入26,297.54万元，实现净利润为2853.61万元（未经审计）。

（文章来源：财联社）