沪铜-供给相对充足，有效需求尚弱，静待消费向上传导的阶段 第1张

沪铜-供给相对充足，有效需求尚弱，静待消费向上传导的阶段 第2张

　　铜主力合约震荡偏弱，以涨跌幅-1.9%报收，持仓量减少，现货价格回落，现货升水，基差走强。国际方面，美国5月ISM制造业指数 48.7，预期 49.6，前值 49.2。连续第二个月下降。国内方面，5月非官方中国制造业PMI升至51.7，较4月上升0.3个百分点，为2022年7月来最高，显示制造业生产经营活动扩张加速。基本面上，从铜矿端的角度，加工费用再度下降，矿端供应偏紧情况并未有效缓解。供给方面，减产幅度并不及预期，但由于精废价差的走扩，废铜、粗铜等替代效应显现，致使部分冶炼厂可用相对便宜的废铜替代铜精矿进行冶炼生产。需求方面，由于铜价快速上涨，加之终端消费订单向上传导仍需时间，导致下游铜材有效需求不及预期，精铜库存积压。总体来看，目前精铜基本面处于，供给相对充足，有效需求尚弱，静待消费向上传导的阶段。 技术上，60分钟MACD，双线位于0轴下方，DIF上穿DEA，红柱收敛。操作建议，轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。

　　研究员：蔡跃辉

　　期货从业资格号： F0251444

　　期货投资咨询从业证书号： 20013101

　　助理研究员：李秋荣

　　期货从业资格号： F03101823

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