本周欧洲央行料将采取行动之际 投资者的降息预期开始发生动摇

　　强劲的经济数据和欧洲央行鹰派正在促使一些分析师和投资者对今年降息的预期发生动摇。

　　虽然大多数经济学家仍预计继本周初步采取行动后会再降息，但一些人认为通胀粘性、工资快速增长以及欧元区产出意外强劲将限制货币宽松。

　　交易员也削减了对宽松政策的押注，执行理事会成员Isabel Schnabel和德国央行行长Joachim Nagel似乎排除了7月降息的可能性，Robert Holzmann称2024年降息两次可能就足够了。

　　持谨慎态度的官员担心连续下调利率可能会促使市场将这一速度作为基线。对于欧洲央行政策能否与美联储真的发生背离，这些官员的信心可能也不及他们的一些同事。美联储可能会在一段时间内按兵不动。

　　“自去年以来我们的预期一直相对鹰派，预计今年只会有三次25个基点的降息，但这些预期的风险毫无疑问仍然是更少降息 —— 而不是更多，”Scope Ratings经济学家Dennis Shen称。“欧洲央行有理由希望避免在最后一英里犯下降息过于激进的错误。”

　　最新的经济报告提供了保持警惕的理由。决策者原本希望一项关键欧元区薪资指标能显示通胀终于被征服，但该数据未能缓和 —— 表明价格压力、特别是服务业的价格压力可能需要更长时间才能缓解。事实上，上个月通胀率从4月份的2.4%升至2.6%，超过预期。

　　与此同时，在经历了2024年下半年的温和衰退后，欧元区经济反弹力度比预期更为强劲。劳动力市场保持弹性，失业率近期创下历史低点，商业调查甚至显示陷入困境的制造商出现活力迹象。

　　没有人认为政策制定者会在6月降息的问题上食言，此次降息将使存款利率从9个月前达到的4%纪录水平下调。未来几个月消费者价格涨幅应会恢复整体回落。

　　但4月还在消化今年料将降息三次的预期后，市场目前已经排除了7月降息的可能性，认为9月降息的可能性只有60%。

　　据调查，丹斯克银行的Piet Christiansen和Intermoney驻马德里的经济学家Mariano Valderrama等人预计第二次降息可能要等到12月份。

　　“我们对9月是否降息持怀疑态度，”Valderrama提到就业市场、工资和经济加速扩张时说。