杜康100亿灵魂只装得下15亿肉身，会无视侯建光的呼吁吗？

　　杜康跨界酱酒的举动，到底是机会还是陷阱，究竟是赋能品牌还是自毁形象？同时，杜康的经营战术与近日河南酒协会长侯建光振兴豫酒的倡导相背离，沉迷短期主义，此外杜康高端酒销量低迷，有旗舰店月售不足50。

　　1、杜康的100亿灵魂和15亿肉身

　　在全国白酒大盘的坐标系中，如何寻找杜康大致所处的位置？

　　从白酒区域实力较量来看，分化形势格外凸出。一个茅台比肩整个川酒，一个泸州老窖傲视整个徽酒，一个古井贡又力压整个豫酒，而杜康在豫酒中的地位较为尴尬，不上不下，已被河南官方定为第二梯队。

　　值得聚焦的是，杜康存在两大极具戏剧性的鲜明反差，往往给观察者带来不良观感和负面印象。

　　其一是营收预期与残酷现实的错位，百亿梦想只能容纳15亿的肉身。

　　当下在豫酒中只能跻身第二阵营，略显卑微的杜康，也曾狂妄一时。早在2012年便高调提出到2016年要实现100亿元销售规模，进入中国白酒品牌第一方阵。

　　然而，现实很骨感，百亿销售只是黄粱一梦。

　　按照河南省商务厅统计，杜康在2022年实现销售额15.05亿元，位居豫酒次席。根据河南省酒业协会发布的《2022年河南酒类流通市场报告》数据，豫酒阵营可拆解为四个梯队。第一梯队为仰韶，连续两年年销售30亿元以上，在河南本土初步具备与剑南春、洋河、习酒竞争的实力；第二梯队则以杜康、宝丰组成，销售额在15亿元左右。

　　从可得数据来看，杜康营收不断滑坡之际，盈利能力更是上演了跳水惨剧。2014年全年销售收入14.5亿元，同比下跌了39.7%，净利润更是大跌88.7%。

　　其二是浓香品牌染指酱香的定位颠倒混乱，急功近利损耗品牌价值。

　　令人费解的是，一直深耕浓香的杜康近来突然对酱酒兴趣大增。2月28日，“酒祖杜康，酱香启航—贵州杜康酱香新品专家品评会”在仁怀举行，杜康酱酒尊品、酒祖杜康陈酿10、酒祖杜康馆藏15三款杜康酱酒产品亮相，浓香杜康正式染酱。

　　杜康跨界酱酒的举动，到底是机会还是陷阱？一方面，从酱酒赛道来看，热度开始降温，行业已经进入向优势产区、头部企业集中的理性增长阶段，区域品牌的生存空间面临挤压，杜康此时入局，天时地利均不占优。

　　酱酒产业一般投资量大、周期长，不适合中小资本和短期资本。本轮产业调整也让部分投机资本和中小资本快速出清，能够留存活的基本都是比拼实力和耐力的大产业资本，从杜康当前15亿的营收能级来看，想要撬动回报周期长的酱酒产能投资显然优势并不充足。

　　另一方面，当前品质、品牌的重要性更加凸显，而杜康的品牌知名度、美誉度、忠诚度，不但可能支撑浓香转酱的品类大跨越存在后劲不足的问题，而且还会因小失大，造成品类繁杂、全而不精、损伤品牌的现象，令其在商标之争牵连品牌蒙受冲击之后，再度面临考验。

　　在这个问题上西凤酒就曾误涉陷阱，可谓“伤痕累累”，一度因为“产品线不清晰”、“品牌形象不统一”等负面形象，严重制约了自身的盈利能力和高端扩张效力。

　　2、杜康的紧箍咒，亦是豫酒的软肋

　　杜康不惜损害品牌形象入局酱酒，可能与其背后急功近利的资本推手相关。此前豫酒中的不少名企曾深陷资本包围圈，如宋河即是在母公司辅仁药业操纵下负债超百亿，最后不得不申请破产重整。

　　目前杜康已是思念食品旗下全资子公司，主导河南两家杜康合并的思念食品创始人李伟，擅长资本运作，曾主导过四家公司在不同资本市场的IPO，精于资本布局的李伟对白酒等实业则明显缺乏耐心。

　　有例为证，2017年，为了让曾属于思念食品旗下的千味央厨独立上市，李伟将所持的思念食品全部股权转让离场；此外，同属于李伟的河南祥龙四五酒业，则在2022年3月被注销了食品生产许可证。

　　对此，当地政府也不无隐忧，洛阳市委政研室发布的一则调研报告也从侧面表露了这种担心，认为杜康在经营管理存在短板，管理层还控制多个业务板块，白酒为非主流业务板块，影响了杜康控股的长远发展。

　　从这个角度来看，豫酒部分企业被资本挟持，这可能也是其白酒产业发展缓慢、难有较大突破的原因之一。近日，河南酒协理事会换届，河南仰韶酒业有限公司董事长侯建光出任会长，关于下一阶段豫酒如何振兴？他提出“一个遵循、两个重点、三大突破”。

　　不过，纵观杜康的经营战术和发展轨迹，目前的举措在大方向上几乎都与侯建光的倡导悖逆而行，大有“分庭抗礼”的态势。

　　比如，侯建光强调思维转变，倡导长期主义，引导企业摒弃短期行为。可杜康的行为与之大相径庭，趁着酱酒余热未散，短期内突击闯入并无优势积淀、但存在暂时获利可能的酱香赛道，无法体现长期主义的坚守。

　　再如，侯建光呼吁品牌引领，鼓励企业重塑品牌叙事，挖掘品牌文化底蕴，创新品牌故事。杜康却为了酱酒的“三瓜两枣”而不爱惜羽毛，在可能引发“产品线不清晰、品牌形象不统一”等品牌危机的道路上越走越远。

　　宋河、张弓等豫酒因控股方急功近利而破产重组的教训，殷鉴不远，杜康的掌舵者应该着眼于大局，否则也有可能“触礁”重蹈宋河覆辙的危险。

　　3、高端酒销量低迷，有旗舰店月售不足50

　　此前，有酒类分析师认为，高端领域杜康显然打不过茅台、五粮液、郎酒、古井贡等名酒单品，但是杜康小封坛却错开锋芒，与一线名酒做错位经营，成为销量可观的地方名酒。

　　诚然，这一系列新品的投放确实激起过不小水花。2021年，杜康小封坛成为河南本土首款破亿的千元单品，2022年销售规模1.51亿、2023年销售规模2.24亿，实现年均增长150%。

　　但是从目前市场销量低迷的表现来看，小封坛能否延续过去的增长势头逐渐成为疑问。

　　截至6月3日，《酒业内参》在电商平台杜康酒类旗舰店查询发现，该系列玉坛52度500ML售价为992元/瓶，官方价超1331元/瓶，月售50；青坛46度500ML售价492.94元/瓶，官方价超618.4元/瓶，月售不足50。

　　相比之下，旗舰店中低价位产品销量更加可观。其中销量最高产品为杜康老窖福运50度500ML×6瓶，售价192.94元，月销6000+。与此同时，200—300元的产品销量表现也值得一提，月销大致围绕500浮动。

　　由此可见，早期能错位经营、销量可观的高端酒小封坛，也在大牌名酒下沉竞争中显得后劲不足，这无疑会进一步拖累杜康的营收和利润水平，叠加入局酱酒的莽撞浮躁之举，杜康在产品竞争力和品牌形象上或将承受一定冲击。