快讯摘要
国际原油价格走势偏弱,PX 和 PTA 供应回落,聚酯需求转弱,后期供需和成本变化或影响价格,可逢低布局 PTA 中长线多单。
快讯正文
【原油限产时间或再延长,美国需求旺季来临】今年一季度,国际原油价格持续上涨 3 个月,4 月冲高回落,5 月震荡偏弱。多种因素影响下,原油价格走势偏弱。6 月全球原油供应缺口大,OPEC+或延长限产执行时间,美国进入需求旺季,原油价格有望再度转强。
【PX 和 PTA 频繁检修,供应明显回落】4-5 月,PX 和 PTA 生产装置降负、停车检修和重启频繁变动,开工率反复波动,月均开工率较一季度明显下降,供应明显回落。价格方面,今年以来波动幅度较小,4-5 月开工率大幅波动,但对价格影响平淡。产业链供应压力大,检修、重启等短期行为对供需和价格影响作用变弱。
【进入传统淡季,需求较好但有转弱可能】6-7 月,纺织服装原料处于传统淡季,长丝和短纤需求通常会转弱。瓶片处于消费旺季,但占比不大,无法弥补长丝和短纤需求下滑。5 月,聚酯开工率出现回落迹象,织机开工率稳定,总体表现好于预期。后期聚酯开工率仍有可能下降。
【行情展望】全球原油需求进入旺季,6 月供应缺口大,7 月后供应趋于宽松。6 月,OPEC+或将自愿限产计划延期,原油价格有望企稳回升。今年以来,聚酯产业链品种波动率持续较低,后期供需短期波动和成本端变化对价格影响作用将更明显。6-7 月下游需求边际转弱,但产业链长期低利润,预计需求转弱对价格负面影响不大。淡季过后将迎来旺季,预计需求偏弱阶段 PTA 下行空间不大,可逢低布局中长线多单。
【风险因素】原油价格下跌;需求下降超预期。
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