钢材:需求转入消费淡季,供需压力有所上升
需求:据统计局数据,1-4月全国固定资产投资同比增长4.2%,比1-3月份回落0.3个百分点。分领域看,基础设施投资增长6%,较1-3月回落0.5个百分点;制造业投资增长9.7%,较1-3月回落0.2个百分点;房地产开发投资下降9.8%,较1-3月降幅扩大0.3个百分点。4月份地产表现依然疲弱,制造业及基建增速也有所放缓,钢材内需依然偏弱。1-4月份我国钢材出口量为3502万吨,同比增加701万吨,增长25.03%,钢材出口大幅增长,外需表现相对偏强。5月份地产宽松政策持续加码,地方专项债发行加快,超长期特别国债发行,市场预期有所改善。目前需求总体处于现实偏弱,预期较强的局面,6月份预计仍将延续这一局面。
供应:5月份铁水产量先升后降,最新一周铁水产量为235.83万吨,较4月末回升7.11万吨。5月螺纹周产量明显回升,月末螺纹周度产量达到239.5万吨,较4月份增加约17.4万吨,长流程、短流程产量均有所增加。热卷产量在5月份也再次回升,月末热卷周产量322.7万吨,较4月份增加7.1万吨。目前长流程钢厂盈利率仍处于较高水平,短流程开工率逐步回升,预计6月份铁水及螺纹钢产量仍将小幅回升,热卷产量窄幅波动。
库存:5月份五大品种库存累计下降186万吨,其中螺纹库存下降175万吨,热卷库存增加9.3万吨,目前五大品种总库存同比增加74.8万吨,其中螺纹库存同比下降36.5万吨,热卷库存同比增加63.5万吨。5月螺纹库存降幅基本符合季节性,热卷库存则不降反增,热卷库存压力相对较大。
成本:5月铁矿石价格先涨后跌,港口PB粉价格下跌约10元,焦炭完成一轮提涨后又落地一轮提降,原料价格小幅波动,钢材盈利也变化不大,月末247家钢厂盈利率达到52.81%。6月份铁矿石发运及到港预计增加,焦煤进口量也维持高位,预计原料供需趋于宽松,对钢价支撑减弱。
总结:6月份国内钢材市场将步入传统消费淡季,预计需求将有所趋弱。当前钢厂盈利面尚可,预计钢材产量仍有一定的回升空间。6月份钢材市场供需压力或将有所上升,特别是板材压力相对明显,对钢价走势将形成一定压制。不过6月份宏观政策面有望进一步释放利好,市场情绪仍将受到提振。预计6月份钢材市场“弱现实、强预期”的局面难以改变,钢材走势或以震荡偏弱为主。
铁矿石:供需仍有宽松预期, 矿价或将承压运行
供应方面,5月份全球铁矿石发运总量环比季节性回升,预计5月份全球铁矿石发运量为13870万吨,月环比增加1208万吨,同比去年同期增加861万吨,处于近三年同期高位;日均发运447.4万吨,月环比增加25.4万吨。根据季节性规律看,6月有矿山季末冲量预期,带动全球发运量环比增加。5月份45港到港总量明显增加,处于近三年同期高位,预计绝对值为10899万吨,环比增加902.9万吨,同比增加1205.3万吨。根据前期发运量及季节性推算,预计6月份日均到港量继续回升。
需求方面,5月份铁水产量先升后降,全月日均铁水产量环比上升8.8万吨/天至235.9万吨/天,增幅3.6%。据Mysteel调研了解,6月有15座高炉计划复产,涉及产能约5.86万吨/天;有8座高炉计划检修,涉及产能约3.59万吨/天。若按照目前统计到的停复产计划生产,预计6月日均铁水产量237.8万吨/天。
库存方面,港口库存累库幅度有所放缓。5月港口库存较上月末累库100.6万吨至14859.7万吨,同比增加2066万吨,压港减少8条船,同比增加13条船。5月钢厂库存较上月末降库176万吨至9204万吨,同比增加661万吨,目前进口矿库消比32.01。
展望6月,供应端矿山季末有冲量预期,预计发运量同环比仍将继续回升,到港量也将有所回升。需求端6月份钢厂仍有部分高炉计划复产,预计6月日均铁水产量环比仍将有所回升,但要关注成材端的需求以及钢厂利润情况。预计6月份供应增量整体大于需求增加,铁矿石供需仍有宽松预期,铁矿石价格呈现震荡偏弱走势。
双焦:6月焦炭仍有提降预期,焦煤需求有所弱化
焦炭方面,5月焦炭市场并未出现大幅波动,价格涨跌各一轮,市场保持博弈趋势。供应端,根据5月31日Mysteel的调研数据,全样本独立焦企日均产量达到了66.51万吨/日,月同比上涨6.68万吨。需求端,5月30日,247家钢厂高炉开工率81.65%,环比上月增加1.92个百分点;高炉炼铁产能利用率88.17%,环比增加2.64个百分点;日均铁水产量 235.83万吨,环比增加7.11万吨。库存端,5月焦炭总库存呈现先增后减的趋势,根据Mysteel调研的全国钢厂复产计划,预计五月底到六月中旬铁水产量在240万吨左右,铁水产量增加有限,叠加临近淡季,钢厂复产相对谨慎,然而近期调研焦企仍有进一步复产预期,焦炭供应在增加,而需求有见顶的风险,焦炭基本面存在一定压力。预计焦炭市场呈现供需双增的趋势短期不会改变,目前焦炭市场价格博弈的现实仍将继续,对于6月焦炭价格,预计焦炭盘面将震荡偏弱运行。
焦煤方面,5月焦煤呈现先涨后跌走势,总体震荡下跌。供应端,5月国内炼焦煤产量环比未有大幅提升,恢复夜班对山西煤矿生产影响不大。 据海关总署最新数据显示,2024年4月份,中国进口炼焦煤总量达1094.94万吨,环比上涨7.4%,同比上涨32.04%。需求端,从5月铁水产量来看,炼焦煤的刚需已经处于年内高点,铁水产量已有触顶迹象,但是下滑并不明显,234.9万吨的平均产量较上月大幅增长9.08万吨。5月30日Mysteel统计独立焦企全样本产能利用率为72.23%,已连续两周持平。目前独立洗煤厂与贸易商库存不低,出货难度不小,因此再次拿货的积极性不高,多数仍处于观望状态。库存端,5月整体库存波动变化不大,多数焦企原则上维持日常消耗,整体库存小幅下移。综合来看,焦煤供需基本平衡的格局短期内较难打破,预计焦煤盘面将震荡整理运行。
废钢:预计6月废钢价格维持震荡偏弱走势,关注成材走势影响情况
5月废钢价格表现分化,华南地区价格下跌,其他各地区均有所上涨。沙钢上调两次采购价格。
供给端,5月钢厂到货量先降后升,日均到货量同环比有所上升。截止5月31日,5月255家钢厂废钢总到货量1022万吨,日均到货量51万吨。5月废钢破碎料加工企业开工率上升、产能利用率、产量均有所下降。
需求端,5月随着下游需求的持续改善,废钢需求有所增加。5月末255家钢厂废钢日耗回升至56万吨,其中短流程钢厂日耗增加至16.7万吨,长流程钢厂日耗增加至28万吨。49家电炉厂开工率、产能利用率上升。
利润方面,5月短流程钢厂仍面临亏损,亏损幅度有所收窄,铁水-废钢价差有所缩小。
库存端,5月短流程钢厂废钢库存累库9.28万吨至155.9万吨,长流程钢厂废钢库存累库17.2万吨至209.2万吨。
展望6月,目前废钢到货量有明显增加,供应端呈现增加态势。需求端,随着成材需求转入淡季,钢厂利润收缩,钢企生产意愿无明显增强,导致废钢市场看跌情绪增加。预计6月废钢价格呈现震荡偏弱走势,关注成材走势影响情况。
铁合金:消息扰动较多,双硅价格重心震荡上移
锰硅:锰矿问题仍在持续发酵,成本支撑较强。近期市场传言较多,锰硅期价波动较大,刷新近两年来新高,随后震荡回落,锰矿问题仍是市场关注重点。从锰矿到港数据来看,南非锰矿到港量仍相对稳定,澳矿发运持续受阻,且短期现状难解,即使澳矿找到相应的替代运输方案,澳矿的发运成本也会相应增加,截止到5月31日,天津港澳大利亚锰矿Mn45%汇总价格72元/干吨度,较上月末上涨16元/干吨度,涨幅为28.6%,较3月末价格几乎翻倍。锰矿库存水平自5月初开始环比持续下降,20天降幅约30万吨,截止5月24日锰矿库存合计约469.6万吨,锰矿成本预计仍有一定上行空间。锰硅基本面来看,云南地区即将进入丰水期,其余主产区在利润恢复的情况下,开机率也在持续回升,锰硅供应量预期增加,需求量也在持续好转中,库存水平持续下降。综合来看,虽然锰硅企业增产预期较强,但目前市场关注重心更多在于原材料成本方面,随着近期锰硅期价的减仓下行,预计短期回调尚未结束,中长期来看,锰硅价格仍有较强支撑。
硅铁:消息刺激市场情绪,但持续性有限,需关注后续落地情况。降碳行动方案中提到“合理控制半焦(兰炭)产业规模”、“严禁以机械加工、铸造、铁合金等名义新增钢铁产能”、“严禁对高耗能行业实施电价优惠”、“强化价格政策与产业政策、环保政策的协同,综合考虑能耗、环保绩效水平,完善高耗能行业阶梯电价制度”。电力成本和兰炭成本是硅铁生产最主要成本,电力成本占比约60%,兰炭成本占比约25-30%。基本面来看,硅铁生产即期利润较好,企业复产积极性较高,开机率持续恢复,需求量也在环比好转,硅铁库存持续下降,硅铁库存平均可用天数维持近年来低位。综合来看,近期基本面边际好转,但对硅铁价格推动力度有限。消息面令市场情绪有所波动,主力合约大幅增仓,预计短期在市场情绪带动下,硅铁期价仍以偏强走势为主,后期或有一定回落,后续关注消息落地情况,注意持仓风险。
关注:相关政策,成本扰动、需求表现。
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